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　　随着美联储的“鹰”派加息态度变得越来越坚定，美股的震荡走势也变得更加显著。市场对于美联储加快加息节奏以及美国经济陷入衰退的担忧日渐升温，曾经在2020年新冠肺炎疫情期间表现出色的美股市场显露疲态。

　　在过去近3个月的时间里，美股市场整体震荡不断、波动下行，频频遭遇冲击。究其原因，其中最引人注目的当属已经显露“鹰”姿的美联储。随着美联储的“鹰”派加息态度变得越来越坚定，美股的震荡走势也变得更加显著。市场对于美联储加快加息节奏以及美国经济陷入衰退的担忧日渐升温，曾经在2020年新冠肺炎疫情期间表现出色的美股市场显露疲态。当地时间6月27日收盘，标普500指数下跌0.3%，报收于3900.11点；道琼斯工业平均指数下跌0.2%，报收于31438.26点；纳斯达克综合指数下跌0.7%，报收于11524.55点。

　　回顾近5年来美股市场的表现，除2020年遭受了新冠肺炎疫情这一“黑天鹅”事件冲击后，美股市场呈现出大幅震荡的走势外，在这5年时间里，美股市场有两次明显的跌势均与美联储货币政策的调整密切相关。

　　2018年，在美联储于3月、6月以及9月分别加息25个基点后，已经维持长达9年牛市的美股市场在10月10日迎来了“黑色星期三”，美国三大股指均遭遇重挫。当时市场认为，这场美股大跌背后的原因主要包括美股长期走高后的回调、市场对于中美贸易摩擦局势的担忧以及美联储加快收紧货币政策给市场情绪带来的负面影响。

　　随着2019年全球经济表现出了放缓的态势，美联储选择在2019年8月、9月和10月连续3次降息，每次25个基点。之后新冠肺炎疫情于2020年3月在全球范围内蔓延，美股在经历过一个月内4次熔断后，在美联储快速降息150个基点以及开启“无上限”量化宽松货币政策的支撑下，美股迎来了“V型”反弹，迅猛涨势一直延续至2021年。

　　然而，随着美联储自2021年年末至今年年初开始不断释放加息信号，美股市场也迎来了更加震荡的走势，市场投资者对于美股遭遇下行压力的预期有所增强。今年3月7日，全球股市迎来“黑色星期一”，美国三大股指也纷纷大幅收跌，纳斯达克综合指数重挫3.6%，并且由于纳斯达克综合指数3月7日的收盘价较去年11月19日创下的纪录高点下跌超过20%，因此纳斯达克综合指数跌入熊市，而这也是该指数自2020年以来首次进入熊市。另外，道琼斯工业平均指数大跌约2.4%，失守33000点大关。标普500指数下挫幅度也达到约3.0%。

　　之后，美联储在今年3月17日举行的货币政策会议上宣布加息25个基点，正式开启了新一轮加息周期。总体而言，今年第一季度，曾受惠于美联储释放的大量流动性的美股市场出现了明显回调。

　　事实上，美联储的加息才刚刚开始。自3月美联储开始加息后，美股市场的情绪便跟随美联储官员对于收紧货币政策力度的表态而起伏不定。面对持续处于高位的美国通胀水平，美联储的“鹰”派态度愈发明显。而在美国5月通胀数据发布后，美股市场再度遭遇冲击。美国5月消费者物价指数（CPI）同比上涨8.6%的结果，打碎了市场对于美国通胀见顶的希望，也令市场对于美联储将以更加“鹰”派态度加息的预期升温，美股市场情绪恶化。

　　随着美联储6月货币政策会议决议落地，美股短暂跳水后最终强劲反弹并且集体收涨。这主要是因为市场投资者已经提前消化了美联储加息75个基点的预期，并且当时美联储主席鲍威尔在讲话中透露出的经济增长预期并没有那么悲观。

　　近期，陆续有多位美联储官员向市场释放出后续将继续加息的信号。旧金山联储行长戴利表示，7月还需要再加息75个基点，通胀可能尚未触顶，后续还需要继续加息以应对物价压力。另外，圣路易斯联储行长布拉德则认为，美联储必须在加息方面大胆行动，以便在更高的通胀预期变得根深蒂固之前控制住通胀。

　　值得注意的是，美股市场会对美联储加快收紧货币政策产生担忧，与此同时，美联储继续大力度加息将不可避免地损害美国经济复苏，加大美国经济衰退风险。而经济衰退风险的增加，将可能令美股市场面临更大的风险。分析人士认为，若未来美联储持续大幅度加息，再加上美企利润不及预期，美股可能出现大幅度回调。

　　另外，鲍威尔日前在参议院银行委员会听证会上作证时承认，大幅加息可能使美国经济陷入衰退，实现经济“软着陆”非常具有挑战性。德意志银行公布的一项研究结果显示，自1946年以来，标普500指数在经济衰退期间的跌幅中值为24%。

　　在多重因素的共同影响下，美股市场将何去何从成为市场关注的焦点。根据高盛集团的研究，自1950年以来，标普500指数曾有17次至少下跌15%。其中，有11次美股在美联储再次转向宽松货币政策前后才触底反弹。另外，美银首席投资策略师迈克尔·哈特尼特分析认为，从历史来看，美股熊市持续时间平均为289天，平均跌幅为37.3%。